Barack Obama annonce son plan de relance économique

3 millions de dollars ! Voilà la somme que le parti démocrate du candidat Obama a dépensé hier pour que ce dernier puisse annoncer sur 3 grandes chaines américaines ses objectifs en tant que Président de la première puissance mondiale.

Parmi eux on retiendra notamment son plan de relance économique et de soutien aux entreprises. Cette annonce ayant eu lieu simultanément avec celle de la baisse d’un demi-point du principal taux directeur de la FED a aussitôt vu les marchés financiers asiatiques s’envoler : + 10 % pour la seconde journée consécutive au Japon et + 12 % à Singapour et à Hong-Kong.

C’est dans ce contexte que Paris se maintient en légère hausse ce matin à+ 0.5 %, c’est-à-dire autour de 3 400 points. En réalité, les investisseurs attendent impatiemment les résultats de la croissance américaine et du PIB pour le dernier exercice. Ce dernier va conditionner la réaction des marchés.

Notons par ailleurs que le Japon a annoncé un second plan de relance économique qui a été accueilli avec ferveur et qui devrait soutenir le Nikkei dans les jours à venir. Du côté des devises et des matières premières, le secteur bancaire devrait être à la fête avec la prochaine annonce de la baisse des taux directeurs européens qui couplés à la baisse déjà continue des taux interbancaires vont faciliter la fluidité des liquidités. L’Euribor 1 an baisse encore à 4.95 % soit une baisse de 1.07 %. Le baril de Brent remonte à près de 69 $, ce qui devrait également rassurer les groupes pétroliers et inciter les investisseurs à ne pas prendre leurs dividendes dans l’attente de la remontée des cours. Enfin la parité entre le billet vert et l’€uro cote 1.3…

Recapitalisation de banques dans le monde entier

La situation de l’économie mondiale reste relativement inchangée : des banques en manque de confiance et surtout un cruel manque de liquidités que les institutions publiques tentent de compenser du mieux qu’elles peuvent.

Oscillation et incertitudes sont de rigueur avec un CAC qui avait ouvert en hausse ce matin pour se retrouver deux heures après à – 1 %, puis remonter ensuite à + 0.55 % : du délire. L’indice parisien est certes tiré vers le haut par le bon résultat du Nikkei qui a clôturé à + 6.5 %, mais certains événements nationaux viennent plomber l’atmosphère sur les marchés.

Tout d’abord, l’indice du moral des Français plonge à nouveau en octobre après avoir plutôt bien résisté en septembre. 3 % de baisse… Voilà qui ne rassure pas vraiment les investisseurs qui ne voient pas non plus d’un très bon œil les rixes politiques qui s’appuient sur l’actualité brûlante. Ségolène Royal a ainsi ouvertement critiqué les décisions de Nicolas Sarkozy en affirmant que « avec un plan tous les deux jours, Sarkozy manque de crédibilité ».
Le patronat s’en mêle également en clamant que « Les PME ont besoin de mesures d’assouplissement pour l’emploi ».
Une situation qui se complique progressivement et qui n’avait pas franchement besoin de cela.

Sur le plan international, les recapitalisations de banques vont bon train afin d’éviter une dix-septième faillite. Ainsi Barclays va-t-elle sans doute solliciter 2 milliards de livres par le biais d’une émission d’obligations, Postbank va sans doute en faire de même ainsi que le belge KBC qui appelle le gouvernement à sa rescousse…

Bref, de bonnes nouvelles qui s’inscrivent finalement sur un fond économique international assez figé à l’instar des grandes valeurs : la parité €uro/dollar est identique depuis 3 jours, le baril de brent cote 63 $ et l’Euribor 1 an vaut toujours peu ou proue 5 %…

Crise de l’emploi et économie réelle

Le Nikkei est tombé cette nuit à son plus bas niveau depuis 26 années enregistrant une nouvelle fois une chute de plus de 6 %…

Dans son sillage, Paris est pour l’heure en baisse de près de 6 % avec un CAC cotant 3003 points ! Les marchés ne sont toujours pas rassurés par les différentes mesures prises par les instances dirigeantes.

Dans l’Hexagone, l’effondrement de l’automobile va engendrer la fermeture pendant 1 à 2 semaines des usines qui vont ainsi mettre de nombreux ouvriers au chômage technique.
A titre d’exemple, une personne ayant 33 ans de carrière chez un constructeur perdra environ 300 €uros de salaire ce mois-ci… De même qu’après cette période, le dédommagement pour départ anticipé serait de 27 000 €uros. Les incertitudes sont par ailleurs relayées par les médias : sur les écrans de BFM, le ministre du Budget Woerth était hier l’invité d’Olivier Mazeroles et soulignait que « Bien sûr qu’il va y avoir un ralentissement et bien sûr que personne ne sait où tout ceci va aller ». Voilà qui n’est pas fait pour rassurer. C’est pour cette raison que le Président Sarkozy devrait annoncer très rapidement des mesures en faveur de l’emploi : modernisation de la formation continue et réformes structurelles des Assedic et de l’Unedic sont notamment au programme pour créer plus de souplesse et de transversalité.

Du côté de l’outre-Atlantique, Barack Obama poursuit sa campagne et se trouve en tête dans les sondages, mais là encore jusqu’au scrutin qui aura lieu dans une semaine, les marchés seront sans doute attentistes…

Pour ce qui est des principales devises, on fleurte ce matin avec des chiffres inattendus : la parité €uro/Dollar est de 1.24… tandis que de son côté le baril de brent est sous la barre des 60 $. Bonne ou mauvaise nouvelle… Il est certain que la pompe va être plus accessible au consommateur, mais c’est sans doute là le reflet d’une économie en berne.

Il y a du fond souverain dans l’air !

Une fois encore, cette journée du jeudi 23 octobre débute avec d’importants contrastes qui continuent à agiter les marchés financiers.

Les annonces de grands événements se précipitent d’ailleurs que ce soit dans l’Hexagone que sur le plan mondial.

En France, les nouvelles informations foisonnent ! Et elles sont plutôt bonnes : la consommation des ménages a augmenté de 0.6 % en septembre alors qu’elle était en recul en août. Le ministre des finances, Christine Lagarde, y voit une conséquence de la détente de l’inflation. Par ailleurs, le gouvernement souhaite faire bénéficier le tissu industriel des PME de mesures semblables à celles accordées par les banques. Soutenir les petites entreprises en ces temps de crise, voilà le mot d’ordre ! L’articulation se ferait par le biais de l’intervention temporaire de la Caisse des dépôts dans le capital des entreprises… une sorte de fond souverain provisoire ! Cette annonce a suscité de nombreuses réactions et cette mesure, certes bienvenue à court terme, semble insuffisante : les entrepreneurs réclament à cette occasion des réformes structurelles de la fiscalité des entreprises et voient par exemple d’un très bon œil l’éventuelle suppression de la taxe professionnelle…

De son côté, le marché de l’immobilier souffre, mais reste malgré tout sur une note positive avec des transactions qui sont en augmentation de 1.6 % par rapport à l’année passée.

L’inquiétude se situe plus au niveau des grandes entreprises qui annoncent des résultats en baisse : c’est le cas de Saint-Gobain et d’Air France qui prévoient une stagnation de leur chiffre et de leur bénéfice… Pour des sociétés comme Airbus, l’évolution de la parité €uro/dollar ne va pas franchement dans le bon sens, tandis que d’autres profitent de l’assouplissement pour favoriser leurs exportations !

Le crédit quant à lui devrait se porter de mieux en mieux avec l’amorce et la continuité de la détente en termes de taux de change interbancaires : l’Euribor 1 an est sur le point de passer sous la barre des 5 % ! Certes, les banques centrales servent encore de points d’appui à certaines banques pour se refinancer, mais leur marge de manœuvre croit en raison de l’éventuelle baisse des taux directeurs et de la décision de l’Etat de faire un prêt-relais immédiat de 5 milliards d’€uros aux six grandes françaises qui bénéficieront d’un prêt global à hauteur de 10.5 !

C’est dans ce contexte contrasté, mais dans l’ensemble plutôt positif que Paris est actuellement dans le vert avec un CAC à 3 307 points en légère hausse de 0.29 %.

Baisse du baril de brut et résultats trimestriels de l’économie réelle

L’économie se trouve prise dans un étau. Elle est aujourd’hui coincée entre les récentes mesures gouvernementales en faveur des banques qui pourront à nouveau soutenir les marchés en injectant plus aisément du crédit.

Les résultats trimestriels de géants industriels qui sont assez pessimistes et la baisse du baril de brut synonyme d’une demande plus faible des matières premières de la part du secteur industriel…

C’est dans ce contexte cultivant certains paradoxes que le CAC abandonne pour l’heure 2.62 % à 3 384 points dans le sillage des bourses asiatiques qui à l’instar du Nikkei qui a perdu près de 9 % plongent en raison du fort recul de l’or noir. Même l’anticipation de l’OPEP de réduire se production pour enrayer la chute des cours n’aura pas eu raison de la dégringolade du pétrole. Le baril cote 69 $…

Les investisseurs sont réellement entre deux eaux avec des titres bancaires qui sont fortement remontés hier en raison de l’annonce de Christine Lagarde de prêter 10.5 milliards d’€uros aux six plus grandes banques françaises. Rappelons brièvement qu’il ne s’agit pas d’une recapitalisation partielle des banques par l’Etat, mais d’un prêt. L’Etat va prêter de l’argent sous la forme de titres de dette subordonnée. Il s’agit d’instruments financiers proches d’obligations ou d’actions. L’opération sera rentable pour l’Etat puisque ce prêt est consenti à près de 8 % ! En contre partie, les banques devront alimenter le robinet du crédit.

De son côté, la FED vient d’annoncer la création d’une facilité de crédit pour les fonds monétaires. Les Américains l’appellent Money Market Investor Funding Facility : il s’agit de créer des liquidités à tout prix favorisant là encore le soutien en matière de crédit auprès des entreprises de l’oncle Sam !

Autre point important : les résultats trimestriels des grandes entreprises. On a eu un aperçu de leur effet avec les annonces de Valeo hier. Aujourd’hui, d’autres résultats sont attendus…

Notons le rachat de la branche germanique de Citigroup par le Crédit Mutuel qui devrait bien se comporter sur les marchés, malgré la décote du titre de AA à A+ par Standard & Poor. Le billet vert continue sa progression à 1.28 dans sa parité avec la monnaie européenne ce qui devrait plus que jamais soutenir le jeu des échanges commerciaux.

Des marchés encore bloqués

Pour la seconde journée consécutive, le CAC 40 ouvre en baisse avec pour l’heure une perte à 3.78 % à 3274 points.

L’explication de ce chiffre réside essentiellement dans la mise en œuvre des plans de sauvetage des gouvernements et des banques centrales.

Les articulations pratiques afin de mettre les liquidités à disposition des banques ne peuvent se faire du jour au lendemain et leur mise en route tarde au goût des investisseurs. Pour les mêmes motifs, certains marchés sont encore bloqués : aujourd’hui par exemple, il est très difficile, voire impossible de « liquider » des obligations, car ce marché est littéralement fermé… les vendeurs passent par l’unique canal qu’est le marché des valeurs mobilières des actions.

Par ailleurs, certaines nouvelles ne sont pas bonnes : les banques commerciales ont placé 200 milliards de liquidités auprès des banques centrales, ce qui leur rapporte certes 100 points de base d’intérêt. Malheureusement, ce sont 200 milliards de moins qui circulent dans les circuits économiques traditionnels. La Tribune titre ce matin que

Les grandes industries françaises ont remis à demain leurs principaux projets

signe de l’apathie du secteur industriel qui n’est toujours pas rassuré à l’instar de géants comme Airbus…

En dehors de nos frontières, les annonces négatives se poursuivent avec un Etat helvétique qui vole au secours d’UBS ! Chose incroyable et impensable il y a encore quelques mois, l’un des Etats les plus libéraux du monde recapitalise en partie l’une des grandes banques nationales en prenant une participation à hauteur de 9 % afin de sauver les meubles… Les petits états souffrent aussi. La Hongrie par exemple est en train de venir en aide à certaines de ses banques qui ne trouvent plus de liquidités pour alimenter le robinet du crédit. Le Japon continue aussi sa descente vertigineuse avec un Nikkei qui a perdu dans la nuit plus de 11%…

Seules bonnes nouvelles : les valeurs refuges. Comme toujours en période ce crise, ces dernières tirent leur épingle du jeu avec un billet vert qui retrouve de sa superbe avec une parité de 1 €uro pour 1.33 $. Voilà qui devrait booster les échanges commerciaux. Par ailleurs, les Euribor continuent leur baisse, ce qui laisse présager de bonnes choses… La pompe reste inchangée !

Le Palais Bourbon ouvre en hausse

On est maintenant habitué à des hausses et des chutes vertigineuses. Ça ne nous étonne plus, c’est désormais chose courante

évoquait hier soir un trader interrogé par l’un des journalistes de TF1. En effet, les places financières n’en finissent plus de jouer ou plutôt de subir un incessant yo-yo ! Après une calamiteuse journée de mercredi qui s’est clôturée à – 6.31 %, le CAC rebondit ce matin à + 1.99 %, c’est-à-dire 3 566 points. Ce sursaut n’est pas le cas de tout le monde puisque les principales bourses asiatiques ont poursuivi leur descente en enfer et particulièrement Tokyo qui ne parvient pas à se ressaisir… à la différence de Moscou qui fait actuellement l’objet d’un intéressant rebond.

A noter qu’en Islande aussi, les nationalisations de banques vont bon train avec notamment la prise de contrôle de la première banque du pays par l’Etat. Sur le vieux continent, le patron de la BCE, Jean-Claude Trichet appelle les marchés à être raisonnables et à reprendre un cours d’échanges plus classique facilité par l’annonce des baisses des principaux taux directeurs.

Pour ce qui est des grandes parités, le couple €uro-Dollar se maintient à 1.36 favorable aux échanges commerciaux. De son côté, l’or noir est au plus bas avec un baril de brut à 88 $, c’est-à-dire un minima jamais atteint !

Adoption du plan de sauvetage des crédits douteux

C’est la grande nouvelle du jour : le sénat américain vient d’adopter le plan de sauvetage des crédits douteux.

Le fameux plan Paulson doit encore être ratifié par la Chambre des représentants dans le courant de la journée de demain. Rappelons qu’il s’agit de 700 000 milliards de $ qui viennent se rajouter aux 300 000 milliards déjà injectés. Cette bonne nouvelle a semble-t-il fait du bien au Palais Bourbon qui est en hausse de 1 % pour l’heure à 4 100 points. Il est à noter que Paris réagit mieux que les Bourses asiatiques et ses cousines européennes qui ne semblent pas rebondir sur l’annonce du plan américain.

Il faut souligner que Paris est soutenu par l’annonce de Sarkozy de venir en aide aux familles françaises victimes des « subprimes à la française », c’est-à-dire ces fameux crédits-relais qui mettent des ménages en grande difficulté. On parle d’une sorte de Plan Paulson à la française que le Président souhaiterait voire élargi aux autres pays de l’Union, chose que ces derniers refusent jusqu’à présent.
Natixis profite pleinement de la journée avec une hausse de 8.9 %. Le secteur bancaire devra passer une journée à peu près paisible avec notamment l’annonce de la participation de la CNP dans l’augmentation de capital de Dexia, passant ainsi de 2 à 3 %.
De manière générale, Paris réagit mieux, car moins touché par l’annonce des mauvais chiffres de l’automobile aux Etats-Unis qui exporte plus au Royaume-Uni et en Asie. Seul General Motors s’en sort avec une baisse plus faible que prévue.

De son côté, le billet vert affiche un regain de forme avec une parité qui s’établit à 1.39 $ pour un €uro. Voilà qui est de bonne augure pour les échanges commerciaux et facilitera à nouveau l’exportation américaine…

L’éternel yo-yo de la finance et du crédit

Ce mois d’octobre semble se profiler comme le précédent et sera sans aucun doute conditionné par l’annonce des grandes manœuvres financières des Etats et des géants bancaires.

Ainsi, le Cac 40 a-t-il clôturé hier en hausse d’un peu plus de 2 % entrainé par les annonces d’un indice de confiance des ménages américains bien meilleur que prévu, l’espoir de voir le congrès américain voter un amendement lors de sa cession extraordinaire afin d’envisager sous un autre angle le plan Paulson et enfin les déclarations du Président Sarkozy qui s’est voulu rassurant quant au maintien des possibilités d’emprunts et de crédits. Ces assertions ont essentiellement pour objectif de trouver une solution bancaire aux quelques 30 000 emprunteurs ayant un prêt-relais sur les épaules et ne parvenant pas à vendre leur bien immobilier.

Certaines déclarations annexes telles que celles d’Henry Lecastre, le patron d’Axa, affirmant que « le système bancaire français est solide ! » ont contribué à maintenir un bon climat sur les marchés financiers qui ont conduit la place financière de Paris à ouvrir ce matin sur + 0.37 % à 4 046 points…

Il est à souhaiter que les décisions venant d’outre-Atlantique renforceront des Bourses mises à mal depuis plusieurs semaines… Certaines le sont d’ailleurs plus que d’autres : en Suisse rien ne va plus avec une Confédération qui vient d’annoncer qu’elle ne sauverait pas UBS ainsi que le Credit Suisse. On n’en avait pas entendu parler, mais de ce côté aussi il risque d’y avoir de sérieux séismes…

Les Rachats de crédits à grande échelle !

Après avoir eu les yeux rivés vers l’outre-Atlantique, la planète finance de ces derniers jours est résolument marquée d’une part par la décision du congrès américain d’entériner le plan Paulson et d’autre part par la volonté de certains établissements bancaires de profiter de la période paradoxalement favorable pour réaliser certaines opérations de rachat de concurrents à l’agonie…

Profitant de l’implosion de certains organismes, d’autres se renforcent : c’est le cas de JP Morgan Chase qui après avoir « sauvé » Bear Stearns en mars s’est transformé en messie pour secourir Washington Mutual. Le géant est gagnant achetant 10 ce qui vaut 1000… De même, l’ibère Santander (propriétaire d’Abbey) est en passe de mettre Alliance & Leicester sous sa coupe, tandis que la Couronne britannique vient de nationaliser officiellement Bradford & Bingley… Dans le registre des sauvetages, on notera le rachat de Fortis, qui passe ainsi sous le nez et la barbe de la BNP, par les Benelux sans oublier le dépeçage continu de Lehman Brothers dont le Crédit Suisse vient de s’accaparer les produits dérivés !

C’est dans ce contexte de sauvetage des uns et de rachat des autres que la place financière de Paris avait clôturé la semaine passée par un piètre -1.47 % venant ajouter une troisième baisse consécutive hebdomadaire….Les quelques 3.7 % perdu venant se soustraire au gain historique des 9.7 % de la semaine précédente ! Les financières y auront laissé des plumes : BNP, Dexia et autres EADS ayant attendu avec impatience la décision du congrès américain.

A priori rassurée, la Bourse de Paris démarre ce lundi en équilibre avec une légère perte de 0.8 %. Le billet vert contribuera a stabilisé les marchés en ayant repris du poil de la bête par rapport à la monnaie européenne : il faut 1.44 $ pour un €uro !
Le pétrole semble lui aussi plus stable à 105 $ le baril de brut.

Cette période de rachats des crédits à tout va est de bonne augure…

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