Le crowdfunding obligataire par Investbook

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plateforme investissement participatif
Plateforme d'investissement participatif - ©Arlington Research, Unsplash Creative Commons

Investbook est une plateforme française de finance participative dédiée à l’investissement en obligations de PME. Régulée par l’Autorité des Marchés Financiers, elle a le statut de Conseiller en Investissements Participatifs. Elle propose des offres de financement participatif sous forme de souscriptions d’obligations à travers sa plateforme www.investbook.fr.

Investbook permet aux investisseurs individuels d’investir sur des obligations de PME non cotées sélectionnées par la plateforme.

Le marché de la dette privée en pleine croissance

La dette privée est une dette accordée par des investisseurs obligataires à une entreprise. Ce type de financement s’opère dans un cadre privé, à l’inverse d’une émission publique sur les marchés. La dette privée s’adresse principalement aux entreprises de taille intermédiaire (« ETI ») mais également depuis quelques années, grâce à l’essor de la finance participative, aux petites et moyennes entreprises (« PME »).

Dans l’univers de la dette privée, il existe deux types d’acteurs :

  • Les fonds de dette privée : ils regroupent des investisseurs professionnels et financent principalement des ETI ;
  • Les plateformes participatives (crowdfunding obligataire) : elles regroupent des investisseurs individuels, mais également depuis quelques années des investisseurs professionnels, et financent des PME.

Dans un environnement de taux bas, les investisseurs se tournent de plus en plus vers le marché de la dette privée. En recherche de rendements, les fonds de dette privée ne cessent de croitre. En France en 2019, ce sont près de 8 milliards d’euros qui ont été investis pour financer 178 entreprises, soit une hausse de +8% en montant et +16% en nombre par rapport à 2018. Cette tendance en France a été amorcée depuis plusieurs années déjà : 1 milliard d’euros étaient levés par des fonds de dette privée en 2012, 3,6 milliards en 2015 et 4,2 milliards en 2019. (Source : France Invest).

L’essor du crowdfunding obligataire

Alors que les fonds de dette privée n’interviennent que très rarement sur des tickets d’investissement inférieurs à 5 millions d’euros, c’est tout un écosystème qui n’était pas couvert par la solution obligataire. Les PME étaient en effet délaissées par les acteurs traditionnels de la dette privée. En 2014 fut instauré un cadre réglementaire spécifique à la finance participative.
C’est ainsi que la plateforme Investbook a été créée en 2015, première plateforme de finance participative en France à recevoir l’agrément AMF de Conseiller en Investissements Participatifs pour une activité d’investissement en obligations. Les PME peuvent désormais se financer par émission d’obligations sur des tickets à la hauteur de leurs besoins. En 2014, le plafond autorisé de financement participatif obligataire par entreprise et par an était de 2,5m€. À la suite de la loi PACTE décrétée en 2019, ce plafond a été réhaussé à 8m€ afin de libérer le potentiel de croissance de ce nouveau canal de financement au profit des PME.

En 2015, le financement participatif représentait 167 millions d’euros. En 2019, il comptait pour 629 millions d’euros. Le secteur a ainsi posé les fondamentaux d’une nouvelle source de financement pour les entreprises, mais également d’une nouvelle classe d’actifs pour les investisseurs en quête de placements rémunérateurs et responsables, en fléchant leur épargne et leurs liquidités vers les PME, moteurs de la croissance économique et de la création d’emplois.

Les métiers d’Investbook

Investbook exerce une activité de conseil, de structuration et de distribution dans le cadre des opérations d’émission d’obligations qu’elle présente sur sa plateforme.

Conseil

Investbook audite, analyse et conseille les entreprises éligibles à un financement obligataire sur sa plateforme. Elle sélectionne les entreprises candidates selon des critères d’éligibilité et une politique d’évaluation reposant sur l’analyse intrinsèque des entreprises et du risque. Les entreprises sélectionnées doivent présenter une cohérence d’activité, de stratégie et de gestion. Sont notamment analysés les comptes financiers, les ratios d’endettement, le plan d’affaires, le marché, l’actionnariat et l’organisation de l’entreprise. Toute société ne répondant pas aux critères de sélection n’est pas présentée sur la plateforme.

Structuration

Investbook a développé un modèle de notation interne lui permettant de structurer les opérations d’émissions d’obligations envisagées. Sont notamment fixés le taux d’intérêt, la durée de l’emprunt et les modalités de remboursement des obligations. Ce modèle de notation interne s’appuie sur une multitude de critères financiers (résultats, bilans, cash flows, ratios) et extra-financiers (actionnariat, organisation, gouvernance, marché, maturité etc.), le niveau de taux d’intérêt fixé étant corrélé à l’évaluation du risque établie par la plateforme.

Distribution

Les entreprises sélectionnées sont présentées sur la plateforme Investbook et disponibles à la souscription. Chaque membre de la plateforme peut prendre connaissance des informations de l’entreprise et de son opération d’émission d’obligations. Sont consultables par les membres une analyse complète préparée par Investbook, les comptes financiers et le contrat d’émission d’obligations. Les membres investissent en ligne sur les obligations de leur choix.

Les caractéristiques des émetteurs

Les entreprises émettrices d’obligations sur Investbook sont exclusivement françaises. Elles peuvent être matures, créées depuis plus de 10 ou 20 ans, traditionnelles et familiales. Elles peuvent également être jeunes, 3 à 10 ans d’ancienneté, innovantes et à forte croissance. Elles réalisent entre 500k€ et 15m€ de chiffre d’affaires, elles sont historiquement profitables, proches de l’équilibre ou sur une tendance d’investissements significatifs pour les entreprises plus jeunes et à fort potentiel. Elles sont des secteurs de l’industrie, du numérique, des services et de la santé entre autres. Le financement obligataire s’adresse aux sociétés qui cherchent à diversifier leurs sources de financement, en complément de leurs ressources bancaires et des apports en fonds propres.

financement des pme entreprise
Financement des PME – ©Investbook.fr

Les caractéristiques des obligations

Les obligations présentées sur Investbook répondent à une standardisation des termes et conditions, à savoir :

  • Des obligations sèches (non convertibles en capital)
  • Des obligations non cotées
  • Des obligations amortissables (le capital est remboursé par amortissements annuels)
  • Des obligations à taux fixe
  • Des intérêts payés semestriellement
  • Des maturités courtes (3 ou 4 ans)
  • Des taux d’intérêt compris entre 7 à 12% selon les dossiers

Les caractéristiques des investisseurs

Les investisseurs obligataires sur Investbook sont principalement français, belges et suisses. Personnes physiques ou personnes morales (holdings patrimoniales, associations et entreprises en excédent de trésorerie), les investisseurs sur Investbook recherchent à la fois du rendement et une allocation d’investissement intelligent.

En termes de rendement, les obligations de PME permettent de dynamiser les gains d’un portefeuille de placement, en offrant des intérêts attractifs, récurrents et sur un horizon d’investissement connu dès le départ.

En termes d’investissement intelligent, souscrire à des obligations de PME permet aux investisseurs de flécher concrètement leur épargne sur des entreprises qu’ils ont identifié et choisi selon leurs propres critères.

Les investisseurs sur Investbook sont variés, certains investissent 500€ à 2.000€ par dossier, d’autres 5.000€ à 50.000€, toutes les surfaces financières sont représentées.

Le fonctionnement de la plateforme

Inscription

Afin d’accéder aux informations détaillées des opportunités d’investissement, chaque membre investisseur doit renseigner son identité et répondre à un questionnaire d’adéquation. Conformément à la réglementation en matière d’investissement, ce questionnaire vise à évaluer si le profil, les objectifs et la situation de l’investisseur enregistré sont en adéquation avec l’offre d’investissement en produits financiers.

Information

Pour chaque dossier d’émission d’obligations, les membres investisseurs peuvent consulter :

  • Le mémorandum d’information présentant de façon exhaustive la société émettrice d’obligations
  • Le contrat d’émission d’obligations
  • Les comptes financiers (liasses fiscales, plaquette comptable et/ou rapport de CAC)
  • Le document d’informations réglementaires (informations réglementées par l’AMF)
  • Le simulateur en ligne pour que chacun puisse visualiser sa souscription potentielle (présentation de l’échéancier d’intérêts et de remboursement des obligations)

Souscription

Les souscriptions d’obligations sont réalisées en ligne. Chaque investisseur a accès à son tableau de bord lui permettant de souscrire aux obligations de son choix. Une souscription d’obligation est matérialisée par la signature électronique d’un bulletin de souscription et de son règlement par carte bancaire ou par virement. Les obligations sont souscrites en direct via un compte bancaire courant, la fiscalité étant de 30% (flat tax) et prélevée à la source lors du paiement des coupons. Elles sont également éligibles au PEA-PME, les obligations à taux fixes émises par une plateforme au statut de Conseiller en Investissements Participatifs étant une évolution du PEA-PME instaurée par la loi PACTE.

En termes de tarification, Investbook ne facture aucun frais aux investisseurs, ni d’entrée, ni de gestion, ni de sortie.

Gestion

Pour chaque dossier financé, Investbook met à disposition des investisseurs un rapport annuel relatant l’évolution de l’activité et des résultats financiers. Investbook est également en charge des flux financiers de paiement de coupons et d’amortissement de nominal par l’intermédiaire de son partenaire établissement de paiement.

Enfin, Investbook met à disposition de ses membres une interface dédiée au suivi des lignes obligataires (échéancier, encours et rendement).

Note : Il est rappelé que l’investissement en titres financiers comporte des risques de perte. Il est conseillé de diversifier ses placements et d’investir de manière mesurée.

A propos d’Investbook

Société par actions simplifiée au capital de 86.770€ immatriculée au RCS de Paris sous le numéro 803 853 589.
Conseiller en Investissements Participatifs régulé par l’AMF et enregistré à l’ORIAS sous le numéro 14007208.

A lire aussi : Quelle différence entre emprunt bancaire et emprunt obligataire ?

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