Les volumes de transactions pour les crypto-monnaies et leurs dérivés ont chuté en juin. La réticence du marché affecte fortement une industrie très fragile. Les variations de prix du Bitcoin indiquent une baisse de la corrélation entre l’actif et le marché boursier. Cependant, la corrélation entre les deux actifs reste forte.
Le volume de trading chute de 28% en juin
La première moitié de 2022 a été un cauchemar pour les investisseurs de crypto-monnaies qui sont de plus en plus nerveux. Par rapport à mai, les volumes de trading de crypto-monnaies ont chuté de 28 % en juin. Ils ont atteint 1,4 billion de dollars, le niveau le plus bas depuis décembre 2020, selon CryptoCompare.
Sur l’ensemble du marché des crypto-monnaies et des produits dérivés, le volume des transactions a atteint 4 200 milliards de dollars (-15 % en un mois). Les produits dérivés représentent aujourd’hui la moitié du marché des crypto-actifs, un signe de plus que l’industrie crypto est dans une crise établie.
La capitalisation boursière (ou market cap) est la valeur totale en dollars de toutes les actions d’une entreprise (ou, dans le cas du Bitcoin ou d’autres crypto-monnaies, de toutes les pièces qui ont été minées). Dans le cas des crypto-monnaies, la capitalisation boursière est calculée en multipliant la valeur d’un jeton à un moment donné par le nombre total de jetons minés au même moment. Si tous les jetons n’ont pas été minés, il est intéressant de multiplier la valeur de celui-ci par le nombre théorique maximale de jeton.
La capitalisation boursière peut être comparée à des mesures qui évaluent la probabilité qu’un actif donné soit stable. Il est important de noter que même Bitcoin, la première capitalisation boursière parmi les crypto-monnaies, est toujours sujet à la volatilité. Mais comme un plus grand navire à l’abri des intempéries, une crypto-monnaie avec une plus grande capitalisation boursière est plus susceptible d’être plus un investissement stable que celui avec une capitalisation boursière beaucoup plus petite.
À l’inverse, les monnaies numériques avec des capitalisations boursières plus faibles sont donc plus vulnérables aux aléas du marché et peuvent enregistrer des gains ou des pertes importants en conséquence.
La corrélation entre le Bitcoin et Nasdaq chute
Selon les données compilées par Bloomberg, le coefficient de 40 jours entre Bitcoin et le Nasdaq 100 est tombé en dessous de 0,5. Un niveau jamais vu depuis janvier dernier. Fin juin, le coefficient de corrélation était de 0,6. En mai dernier, il a même atteint le seuil de 0,85, prouvant qu’il existe une très forte corrélation entre les deux classes d’actifs.
À l’époque, les actions et les actifs numériques ont chuté lorsque la Réserve fédérale a annoncé qu’elle augmenterait les taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage. C’était un record à l’époque.
En juin, le prix du Bitcoin a chuté bien plus que celui du Nasdaq. Actuellement, Bitcoin se négocie autour de 20 000 $, à peu près là où il se trouvait fin 2020. En regardant le Nasdaq 100, le niveau actuel se dirige vers un creux de 2022. Si l’analyse se concentre sur le Bitcoin, il est clair que la baisse de corrélation est également attribuable aux principaux altcoins.
“Si cette corrélation toujours positive continue de s’atténuer, on pourrait se demander si les actifs virtuels dépréciés sont proches d’un point bas et prêts pour une reprise.” rapporte Bloomberg.
Une baisse de l’indice de corrélation ne signifie pas qu’il n’y a plus de corrélation entre les deux éléments. En fait, Bitcoin reste soumis aux mêmes indicateurs macroéconomiques que les actions du plus grand marché mondial comme avec la guerre entre la Russie et l’Ukraine ou encore la politique monétaire de la banque centrale américaine.
En tant que tels, les investisseurs sur les marchés de la cryptographie et des actions continueront de surveiller certaines variables macroéconomiques, telles que les taux d’emploi, mais surtout l’inflation aux États-Unis et en Europe. Les dernières données sur l’inflation aux États-Unis publiées hier ont montré que les prix ont généralement augmenté de 9,1 % au cours des 12 derniers mois. Les risques de récession, souvent pointés du doigt ces dernières semaines, devraient également alimenter le débat autour de tous les actifs risqués.
